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| 競り（セリ）の方法（売買仕法） |
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先物商品市場の相場は市場で競り（セリ）を行うことにより決まるのですが、日本ではこのセリの方法（売買仕法-バイバイシホウ）に2種類あります。
それが、ザラバ取引と板寄（いたよせ）取引です。 |
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 セリの基本「板合わせ（いたあわせ）」 |
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ザラバ取引と板寄の説明をする前にセリの基本的仕組みと見方を知っておく方が分かり易いでしょう。
売りの注文と買いの注文それぞれの要求する価格と数量に一致点があれば売買は成立しますが、売り手は「なるべく高く売りたい」、買い手は「なるべく安く買いたい」と思っていますのでセリが行われるわけです。
1.多数の売り手に対して買い手が少数である場合
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買い手は売り手を選ぶことができます。
買い手は「なるべく安く買いたい」と思っているわけですから売り手のなかから安い値段をつけている注文から順に選んでいくことになります。
売り手は「なるべく高く売りたいけど、買ってもらうためには安くするしかない」ということで、だんだん値段を下げて売りの注文を出すことになります。 |
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2.多数の買い手に対して売り手が少数である場合
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売り手は買い手を選ぶことができます。
売り手は「なるべく高く売りたい」と思っているわけですから買い手のなかから高い値段をつけている注文から順に選んでいくことになります。
買い手は「なるべく安く買いたいけど、売ってもらうためには高くするしかない」ということで、だんだん値段を高くして買いの注文を出すことになります。 |
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1.と2.の動きを繰り返しながら、セリが進行し相場が形成されることになります。
ある値段で、売りの注文と買いの注文どちらが多いのかが重要になるわけですが、それを一覧表にして整理したものを「板」と呼んでいます |
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【板2】 |
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売り注文
累計 |
売り注文
残 |
値段 |
買い注文
残 |
買い注文
累計 |
注文累計
差 |
| 8175枚 |
1600枚 |
2530円 |
850枚 |
850枚 |
7325枚 |
| 6575枚 |
1555枚 |
2520円 |
910枚 |
1760枚 |
4815枚 |
| 5020枚 |
1200枚 |
2510円 |
960枚 |
2720枚 |
2300枚 |
| 3820枚 |
1050枚 |
2500円 |
1040枚 |
3760枚 |
60枚 |
| 2770枚 |
950枚 |
2490円 |
1250枚 |
5010枚 |
-2240枚 |
| 1820枚 |
920枚 |
2480円 |
1340枚 |
6350枚 |
-4530枚 |
| 900枚 |
900枚 |
2470円 |
1630枚 |
7980枚 |
-7080枚 |
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「売注文累計」は売り注文残の項目を安い値段の注文から高い値段の注文に向かって累計し、「買注文累計」は買い注文残の項目を高い値段の注文から安い値段の注文に向かって累計し、「注文累計差」は売注文累計と買い注文累計の差を求めたものです。
注文累計差の絶対値が最も小さくなる2500円で売買注文を成立させると「板」は次のように変化します。 |
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【板3】 |
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売成立
枚数 |
売り注文
残 |
値段 |
買い注文残 |
買成立
枚数 |
| 0枚 |
1600枚 |
2530円 |
0枚 |
850枚 |
| 0枚 |
1555枚 |
2520円 |
0枚 |
910枚 |
| 0枚 |
1200枚 |
2510円 |
0枚 |
960枚 |
| 1040枚 |
10枚 |
2500円 |
0枚 |
1040枚 |
| 950枚 |
0枚 |
2490円 |
1250枚 |
0枚 |
| 920枚 |
0枚 |
2480円 |
1340枚 |
0枚 |
| 900枚 |
0枚 |
2470円 |
1630枚 |
0枚 |
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2500円より安い売り注文は全て成立しています。
成立した売り注文は希望の値段よりも高い値段で成立したことになるので問題ありません。ちょうど2500円の売り注文は買い注文より10枚多い分を残して全て成立しています。2500円より高い売り注文は、希望の値段以上の高い値段がつくまで売り注文残として全て残っています。
2500円より高い買い注文は全て成立しています。
成立した買い注文は希望の値段よりも安い値段で成立したことになるので問題ありません。ちょうど2500円の買い注文は希望通りの値段で全枚数成立しています。2500円より安い注文は、希望の値段以下の安い値段がつくまで買い注文残として全て残っています。
これでセリの目的である「売り手も買い手も納得できて、なるべく多くの注文の売買が成立する値段を見つけること」ができたわけです。
このような売買の成立のさせ方を「板合わせ」と呼びます。
ザラバ取引も板寄取引もこの板合わせの考えで動いています。 |
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